Фондовая биржа и ее структура

Первая классическая фондовая биржа возникла в 1792 году в Нью-Йорке, когда 24 финансиста и купца с Уолл-Стрита подписали соглашение о том, что будут торговать ценными бумагами только друг с другом и установили фиксированные курсы бумаг и комиссионные ставки. В дальнейшем фондовые биржи были созданы во многих финансовых центрах США, стран Европы, Азии, Австралии и других регионах.

Как особый сектор рынка ценных бумаг, фондовые биржи являются его важнейшей частью. Их необходимость связана с тем, что они способствуют накоплению капитала, его распределению и перераспределению, а также контролю над инвестициями и инфляцией. Эффективность фондовых бирж общепризнана, а потому растут их число и обороты. Всего в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж (далее - Федерация). Крупнейшими из них являются фондовые биржи в Нью-Йорке, Токио и Лондоне.

В каждой стране фондовая биржа занимает важное место как инструмент перераспределения денежного капитала в различные сферы экономики. Однако ее значение может быть большим или меньшим, в зависимости от роли национального рынка ссудных капиталов, разветвленное кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений и их воздействия на воспроизводственный процесс. Так, биржи Западной Европы отстают от бирж США и Японии по объему сделок и биржевой капитализации. Биржевая капитализация ценных бумаг в США составила 35% общемировой, соответственно, в Японии - 32,4, Западной Европе - 26,5, в том числе, в Англии - 10,2, ФРГ - 3,6, Франции - 3,5%.

Положение фондовой биржи, ее роль в мобилизации денежного капитала зависят также от степени ее интеграции в современном механизме государственного регулирования. Поэтому национальная окраска фондовых бирж имеет важное значение для характеристики каждой денежно - кредитной системы страны.

Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг. Вместе с тем, фондовая биржа – это предприятие. В мировой практике существуют разнообразные организационно-правовые формы бирж. Они варьируются от полугосударственного института – к товариществу и корпорации – до некоммерческой организации.

По казахстанскому законодательству, фондовые биржи должны быть организованы в форме акционерного общества.

К фондовым биржам по Закону Республики Казахстан «О ценных бумагах» от 5 марта 1997 года предъявляются следующие требования:

1) биржа должна иметь не менее 10 членов профессиональных участников рынка ценных бумаг;

2) фондовая биржа независима в своей деятельности на рынке ценных бумаг от государственных органов Республики Казахстан;

3) является некоммерческой организацией, основанной на самоокупаемости;

4) должны получить лицензию на деятельность в качестве фондовой биржи;

5) функционирование фондовой биржи должно являться исключительным и не совместимым с осуществлением любых других видов деятельности;

6) фондовая биржа не вправе выполнять функции иных бирж.

Фондовая биржа имеет право создавать дополнительные структурные подразделения, обслуживающие проведение операций с ценными бумагами, а также филиалы и представительства, в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Организационная структура фондовых бирж отражает выполняемые биржами функции. Каждая из подструктур выполняет конкретные функции и задачи. Отдел листинга занимается проведением процедуры листинга, делистинга, релистинга в отношении ценных бумаг компании. Основными функциями отдела являются:

1) работа с компаниями по привлечению в листинг и предлистинг биржи;

2) рассмотрение заявлений о допуске ценных бумаг (долевых и долговых);

3) контроль за выполнением компаниями листинговых обязательств в отношении раскрытия информации, своевременного предоставления финансовых отчетов и внесения листинговых взносов.

Отдел торгов и брокерских фирм проводит торги по купле-продаже ценных бумаг между участниками торгов (брокерскими фирмами), в соответствии с правилами биржевых торгов, ведет регистрацию и учет брокерских контор, трэйдеров, контролирует своевременную оплату членских взносов.

Основные функции отдела:

1) прием заявлений и оформление документов на новых членов биржи;

2) тестирование трэйдеров на право получения допуска для работы в торговом зале;

3) приостановление и возобновление процедуры торгов, ведение журнала торгов и оформление соответствующих документов по современным в торговом зале сделкам;

4) ведение реестра акционеров.

Отдел клиринга и завершения сделок занимается осуществлением клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами, заключенным на ЦАФБ, взиманием комиссионных сборов и других платежей, предусмотренных законодательством и правилами биржевой торговли.

Основные функции отдела клиринга и завершения сделок:

1) осуществление клиринга и расчетов по сделкам обеспечение гарантий по осуществлению расчетов;

2) контроль и управление взносами, вносимыми участниками торгов в качестве предоплаты за сделки;

3) обеспечение приема, передачи данных по каналам связи с использованием аппаратных и программных средств криптозащиты (электронная подпись), способов шифрования данных, сертифицированных уполномоченным органом, обеспечение надежной многоуровневой защиты данных от несанкционированного доступа, использования, искажения и фальсификации на этапах обработки и хранения;

4) контроль за достоверностью данных на всех этапах, осуществляемый через расчетный счет в ГАТУ НБРК.

Информационно-аналитический отдел обеспечивает прием, обработку, хранение, поиск, анализ и распространение биржевой информации. Основные функции отдела:

1) создание необходимых условий по техническому, программному, консультативному обеспечению подразделений биржи и их бесперебойной работе для получения, учета и сортировки, хранения информации (для конфиденциальной информации – особые условия), поиска / фильтрации, анализа, передачи информации;

2) определение потребности в оборудовании, создание или потребление необходимого программного обеспечения, регистрация потребителей информации, определение условий и способов передачи информации, разработка расценок за передачу;

3) периодическое составление биржевых котировок и биржевых индексов, анализ финансового состояния компаний и выдача рекомендаций по включению их в листинговый и предлистинговый список, анализ рынка ценных бумаг и рынка инвестиций в целом и выработка рекомендаций по осуществлению биржевой стратегии.

Учебный центр занимается подготовкой профессиональных участников рынка ценных бумаг, отвечающих квалифицированным требованиям в соответствии с «Положением об аттестации слушателей курсов по подготовке специалистов для работы на рынке ценных бумаг», утвержденной Национальной Комиссией РК по ценным бумагам, обучение специалистов для работы на рынке ценных бумаг по первой категории – «Брокерская, дилерская деятельность» и по второй категории – «Депозитарная регистраторская деятельность».

Административно-финансовый отдел ответственен за формирование полной, своевременной и достоверной информации о хозяйственных и финансовых результатах деятельности биржи, обеспечение контроля за получением и движением имущества, использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов в соответствии с утвержденными нормами и нормативами, своевременное предупреждение негативных явлений в хозяйственно-финансовой деятельности, выявление и мобилизацию внутрихозяйственных резервов, осуществление кассовых операций.

В функции отдела кадров входит работа с кадрами, учет принятых на работу и снятие с учета.

Хозяйственная служба обеспечивает биржу хозяйственными и расходными материалами, оборудованием.

Общее руководство деятельности биржи осуществляется следующими органами управления:

Высший орган – Биржевой совет

Исполнительный орган – Правление биржи

Контрольный орган – Ревизионная Комиссия

К исключительной компетенции общего собрания относятся следующие вопросы, решение которых требует большинства голосов акционеров или их представителей:

- об изменениях и дополнениях в Уставе;

- об изменении размера Уставного фонда акционерного общества;

- о консолидации и разделении ранее выпущенных акций, выпуске дополнительных акций;

- о порядке выпуска облигационных займов;

- об избрании Биржевого совета, утверждение кандидатуры президента биржи, предложенной Биржевым советом, членов Ревизионной Комиссии, а также о досрочном прекращении полномочий;

- назначение аудитора и установление ему вознаграждения;

- об утверждении годовых результатов деятельности биржи, отчетов исполнительных органов общества и заключений Ревизионной Комиссии, порядка распределения прибыли и покрытия убытков;

- о принятии внутреннего регламента биржи, изменений и дополнений к нему;

- о ликвидации о реорганизации общества, назначении Ликвидационной Комиссии, утверждении ликвидационного бланка;

- принятие решений о продаже, сдаче в аренду, обмене или ином распоряжении имуществом общества, составляющем более 30 процентов ее активов.

Общее собрание признается правомочным, если в нем участвует свыше 50 процентов акционеров. Голосование на общем собрании осуществляется по принципу: «один член биржи (акционер) – один голос». Общее собрания созываются не реже одного раза в год.

Биржевой совет является наблюдательным органом биржи. Наблюдательный орган осуществляет контроль над деятельностью Правления, дает разрешение на заключение особо ответственных хозяйственных договоров, договоров залога, поручительства, выполняет другие функции, предусмотренные уставом.

Биржевой совет избирается Общим собранием сроком на 3 года и состоит из 9-11 человек. Члены Биржевого совета избираются из числа акционеров и членов биржи.

В состав Биржевого совета входят президент биржи и представитель от общественных организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаг и члены биржи, из которых четверо являются полными членами. Биржевой совет избирает представителя из своих членов, который руководит работой Биржевого совета. Биржевой совет созывается председателем Биржевого совета по мере необходимости, но не реже одного раза в квартал.

К исключительной компетенции Биржевого совета относится:

- рассмотрение вопросов, выносимых на обсуждение общего собрания;

- определение инвестиционной и научно-технической политики деятельности биржи;

- заслушивание отчетов о деятельности биржи;

- рассмотрение вопросов, внесенных на обсуждение Биржевого совета по инициативе правления;

- контролирует соблюдение биржей действующего законодательства в отношении функционирования рынка ценных бумаг;

- утверждение решений правления о приеме в члены биржи и установлении размера членских взносов;

- утверждение решений правления о допуске ценных бумаг к котировке;

- утверждение решений правления о штатном расписании биржи;

- утверждение решений правления о заключении особо ответственных хозяйственных договоров, договоров залога, поручительства и внесении поправок к ним.

Биржевой совет также:

- осуществляет общий контроль за членами биржи, их доверенными лицами в области ведения ими дел на бирже;

- утверждает поквартальные балансы и планы деятельности правления;

- требует от членов биржи, чтобы операции по котирующимся на бирже ценным бумагам проводились на самой бирже;

- утверждает решение Правления о приостановке операций по ценным бумагам или изъятия их из списка допущенных к котировкам на бирже в соответствии с правилами биржи;

- определяет и налагает взыскания на членов биржи за нарушение правил биржи, за небрежное отношение к биржевым операциям и за другие нарушения, подрывающие репутацию биржи.

Правление биржи осуществляет повседневное руководство деятельностью биржи, управляет и распоряжается всем имуществом, средствами и делами биржи, несет ответственность за выполнение поставленных перед биржей целей и задач, принимает решение по всем вопросам деятельности биржи, кроме тех, которые относятся к исключительной компетенции Общего собрания и Биржевого совета.

Членами правления являются президент, вице-президент (не менее одного) и руководители отделов биржи. Правление в своей деятельности подконтрольно Биржевому совету.

На регулярно проводимых заседания правление рассматривает:

- предварительное обсуждение всех вопросов, выносимых на общее собрание акционеров;

- в предварительном порядке все вопросы, которые подлежат рассмотрению по решению по существу и готовым по ним соответствующие постановления;

- эффективность торговых и финансовых операций, выполняемых биржей, порядок их дальнейшего проведения;

- вопросы заключения договоров и контрактов;

- организацию учета и отчетности, вопросы регламентации взаимоотношений подразделений биржи, должностные инструкции;

- вопросы составления и исполнения бюджета, создания фондов биржи, порядка их образования и использования;

- вопросы предъявления от имени биржи претензий и исков к отечественным и иностранным организациям и гражданам в соответствии с действующим законодательством;

- другие вопросы повседневной деятельности биржи.

Президент в пределах своей компетенции:

- осуществляет оперативное руководство биржей;

- обеспечивает проведение единой политики биржи и руководит работой правления;

- издает приказы, инструкции и иные акты по вопросам, входящим в компетенцию биржи;

- разрабатывает и предлагает для утверждения Биржевому совету положения о структурных подразделениях биржи и ее филиалах;

- распоряжается имуществом и средствами биржи, представляет биржу в отношениях с отечественными и иностранными физическими и юридическими лицами, принимает решения о предъявлении к ним от имени биржи претензий и исков, заключает договоры и иные сделки от имени биржи;

- управляет собственностью биржи, ее активами и производственными средствами согласно действующему законодательству;

- осуществляет прием на работу и увольняет работников в соответствии с действующим законодательством, устанавливает должностные оклады, поощряет отличившихся работников, налагает дисциплинарные взыскания.

Ревизионная Комиссия является контрольным органом биржи, избираемым Общим собранием и из числа членов, входящих в состав Биржевого совета сроком на три года в количестве трех человек.

Ревизионная комиссия осуществляет проверку ежегодного отчета правления, балансов, состояния финансов и другого имущества биржи, а также проводит аудиторскую проверку отчетности и учета, записи и выдачи документов, включает те, что выдаются отделами биржи и ее подразделениями. Проверки осуществляются Ревизионной Комиссией по поручению Общего собрания, по собственной инициативе или по требованию не менее чем 20% акционеров. Для проверки и подтверждения правильности финансовой отчетности общество может привлечь профессионального аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками (внешний аудит). Аудиторская проверка должна быть проведена во всякое время по требованию акционеров, совокупная доля которых в уставном фонде составляет 10 и более процентов. В период работы ревизионной комиссии ее члены получают вознаграждение, размеры которого определяются решением Общего собрания.

ЛИТЕРАТУРА

1. Шапошников В.В. Фондовый рынок и фондовая биржа. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2004. – 45 с.

2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники – М., 1999.- 512 с.

3. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана. - Алматы, 2000.

4. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2000. – 53с.

5. Нелюбова Н.Н., Сазонов С.П. Финансы: учебное пособие. - В., 2001. – 79 с.

6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М., 2006