Update site in the process

   Главная  | О журнале  | Авторы  | Новости  | Вопросы / Ответы


К содержанию номера журнала: Вестник КАСУ №4 - 2008

Авторы: Литвиненко В.С., Ахметова Л.М.

В условиях рыночных отношений практически невозможно управлять финансовой деятельностью предприятия без соответствующей информации, которую нам дает четко налаженная система финансового менеджмента.

Рыночное реформирование экономики страны коснулось, прежде всего, финансово - кредитной системы. Оно определило направленность коренных преобразований в сфере управления финансами хозяйствующих субъектов и необходимость изучения их закономерностей в условиях адаптации к новой среде хозяйствования.

Поступательное развитие экономики требует осмысления накопленного опыта, выявления эволюционных процессов и скачкообразных шагов к освоению рыночных форм, методов, приемов и принципов финансирования предпринимательской деятельности. Именно финансовый менеджмент занимается управлением выше перечисленных процессов. Управление финансами предприятия предполагает разработку методов, которые предприятие ставит перед собой для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового положения.

Финансовый менеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильных управленческих решении, а также практического использования этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия, поэтому в последнее время стала возрастать роль финансового менеджмента в повышении деятельности предприятия.

Финансовые решения принимаются, как правило, конкретно для данного предприятия. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях - и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятий.

Поэтому именно финансовый менеджмент предполагает многофакторные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуации в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия.

При этом необходима оценка достоверности выводов, принятие в расчет степени финансовых рисков и разработка моделей управленческого поведения в экстремальных условиях.

Посредством теоретических и практических навыков финансового менеджмента определяется необходимость создания единой системы финансового воздействия на сбалансированное движение ресурсов капитала в рамках предпринимательских структур, применение нового рыночного законодательства к управлению денежным оборотом и формирование целевых источников финансирования, стимулирование деловой активности, политического роста, накопления капитала и эффективных воспроизводственных процессов, т.е. финансовый менеджмент позволит не только нормализовать и восстановить оборот денежных средств, но и реализовать принципы самоокупаемости и самофинансирования в рыночных условиях.

Роль финансового менеджмента заключается в том, что в сравнительно короткие сроки он позволяет адаптировать предприятия и финансово - кредитные компании к работе в рыночных условиях, трансформировать их финансовую деятельность, в соответствии с постоянно изменяющимся законодательством, при обеспечении устойчивого финансового состояния и недопущения банкротства.

За столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем, если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии управление финансовыми инвестициями и проблемами банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансами предприятия, именно поэтому усиливается роль финансового менеджмента в повышении деятельности предприятия.

Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получил свое углубленное развитие в относительно самостоятельных областях знаний финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск менеджменте, антикризисном управлении предприятием при угрозе банкротства. В нашей стране практика эффективного финансового менеджмента находится в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями переходного периода, несовершенством нормативно правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов в кризисных экономических условиях.

В общем, представлении финансовый менеджмент – это система, функционирование которой направлено на достижение общих целей управления предприятием. Финансовый менеджмент, с одной стороны, управляемая система, с другой стороны - управляющая система, часть общей системы управления предприятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент в значительной мере подвержен государственному регулированию через налоги, цены, заработную плату. Управляемая система означает, что финансовый менеджмент является объектом управления, испытывающим воздействие потока управленческих решений.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятий и организаций и оборота их денежных средств [7]. Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1) интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности;

2) комплексный характер формирования управленческих решений. Этот принцип перекликается с первым. Так, например, осуществление высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансировании производственной деятельности и как следствие, существенно уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить потенциал формирования собственных финансовых ресурсов). Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия;

3) высокий динамизм управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах деятельности предприятия. Это связано с изменением факторов внутренней и, особенно, внешней среды предприятия;

4) многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий;

5) ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными ни казались те или иные проекты управленческих решений в сфере финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью предприятия), стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

Основной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Получает свое выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Данная характеристика цели вступает в противоречие с весьма распространенным мнением о том, что главной целью все-таки является максимизация прибыли. Максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Если, например, полученная высокая прибыль будет израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего развития (а неразвивающееся предприятие теряет в перспективе свою конкурентную позицию, что приводит к снижению его рыночной стоимости или снижению стоимости акций на рынке). Кроме того, высокая прибыль предприятия может достигаться при высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента. В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

- Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлеченных собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управление привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового капитала [10];

- Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.д. В процессе потребления сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств;

- Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. При этом, свободный остаток денежных средств должны быть минимизированы с тем, чтобы снизить их потери от инфляции;

- Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Эта задача реализуется путем эффективного управления активами предприятия, оптимизации их размера и состава. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует проведения эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики;

- Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Эта задача достигается путем эффективного управления финансовыми рисками присущим отдельным операциям, так и финансовой деятельности в целом. Процесс этого управления предусматривает оценку отдельных видов финансовых рисков, их профилактику и минимизацию, эффективные формы их внутреннего и внешнего страхования;

- Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.

Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели. С учетом изложенного, систему задач финансового менеджмента можно более емко сформировать в виде следующей общей оптимизационной задачи: достижение на каждом этапе развития предприятия, повышение его рыночной стоимости при обеспечении достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности и оптимизации соотношения уровней прибыли и риска в процессе принятия управленческих решений.

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций [2]. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

1) Функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику) включает:

- Разработка финансовой стратегии предприятия. При реализации этой функции формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период. Финансовая стратегия предприятия рассматривается как неотъемлемая составная часть общей стратегии его экономического развития;

- Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции финансового менеджмента необходимо обеспечивать постоянную адаптацию этих организационных структур к меняющимся условиям функционирования предприятия направлениям финансовой деятельности. Также эти структуры должны быть интегрированы в общую организационную структуру управления предприятием;

- Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние источники информации, удовлетворяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка;

- Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции производится экспресс- и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий и филиалов; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений;

- Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным направлениям. С реализацией функции связана разработка стратегических планов, а также системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различными структурными подразделениями и по предприятию в целом;

- Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. При реализации этой функции формируется система поощрений и санкций в разрезе руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение и невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий;

- Осуществление эффективного контроля над реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. Реализация этой функции связана с созданием системы внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.

2) Функция финансового менеджмента как специальной области управления предприятием:

- Управление активами. Функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов и определения их суммы в целом, оптимизация состава активов, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборотов, выбор эффективных форм и источников их финансирования;

- Управление капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; стимулируется структура капитала; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее ликвидные виды активов;

- Управление инвестициями. Функциями являются: формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценка инвестиционной привлекательности проектов и отбор наиболее эффективных; формирование реальных инвестиционных программ и инвестиционного портфеля;

- Управление денежными потоками. Функциями являются: формирование входящих и выходящих денежных потоков; эффективное использование остатка временно свободных денежных активов;

- Управление финансовыми рисками. При реализации функции выявляется состав основных финансовых рисков и оценка их уровня с объемом возможных финансовых потерь, формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхование, диагностируется уровень угрозы банкротства. Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности. Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент предполагает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления выступают финансы предприятия и его финансовая деятельность [4].

Процесс управления финансовой деятельности предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма входят следующие элементы:

- Государственное нормативно правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства;

- Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется, прежде всего, в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам, определяют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов, используемых предприятием в своей финансовой деятельности;

- Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности. На предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности;

- Система конкретных методов и приемов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля финансовой деятельности используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных относятся методы: технико-экономических расчетов, экономико-статистические, экономико-математические, сравнения и другие.

Эффективный механизм финансового менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

Таким образом, изучение финансового менеджмента позволит успешно решать вопросы финансирования, банковского и коммерческого кредитования, т.е. полученные знания позволят ориентироваться в потоке финансовой информации, изменениях законодательного и нормативного характера.

ЛИТЕРАТУРА

1. Конституция РК от 30 августа 1995года (с изменениями от 7 октября 1998 года) //Казахстанская Правда.-1995.- 8 сентября.

2. Налоговый кодекс РК №209-2 от 12 июня 2001 года. - Алматы: Центральный дом бухгалтера, 2005

3. Авдюшина Б.М. Анализ финансовых результатах предприятия в новых положениях по бухгалтерскому учету/ Б.М. Авдюшина. – А..: 2005. – 53-55 с.

4. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебн. пособие. – Москва..: Финансы и статистика, 2004. - 376 с.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс, - М..: Экономическая школа., 2002. – 352 с.

6. КовалевВ.В Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика.,2005.- 768.

7. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент/ Учебное пособие. М.: «Дело и сервис», 2002.-205с.

8. Кузнецова Е.В. Финансовое управление компанией.- М.: Правовая культура, 1999,-206 с.

9. Назарбаев Н.А. Казахстан-2030. Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев. Послание Президента страны народу Казахстана/Н.А Назарбаев – А., 1999. – 112 с.

10 Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ., 2005. - 400 с.



К содержанию номера журнала: Вестник КАСУ №4 - 2008


 © 2017 - Вестник КАСУ